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市场报告

私募股权公司KKR&Co LP(KKR.N)周四表示,在美国税制改革之后,它将从合伙公司转变为公司,此举旨在扩大其投资者基础,而不是支付更高的税收

自12年前公司上市以来,这是KKR结构中最大的一次重组

KKR现在是继Ares Management LP(ARES.N)今年早些时候改变其税务状况的第二个替代资产管理者

KKR的市值接近180亿美元,是战神的三倍多

它的转换将为同行阿波罗全球管理公司(APO.N),凯雷集团有限公司(CG.O)和百仕通(BX.N)提供一个严重的测试案例,判断更高的税负是否被市场的估值更高所抵消

“KKR从合伙企业转变为公司,旨在扩大我们的投资者基础,简化我们的结构,使其更容易投资我们的股票,”联合主席兼联合首席执行官亨利克拉维斯和乔治罗伯茨在一份声明中表示KKR的第一季度收益

KKR希望通过让指数基金等投资者能够购买该股票来改变所谓的C-Corp,该公司将于7月1日生效

这些被动投资者在管理更多资金时变得越来越重要,他们的任务受限于在其合伙结构下收购KKR股票

私募股权公司根据合伙结构就向投资者收取的管理费支付公司税,但大多数人都不愿意支付这些税费

在C-Corp结构下,KKR将对所有收入缴纳公司税

然而,在美国企业税率从35%降至21%之后,额外的税收负担变得更加严重

为了说明变化对股东回报的影响有限,KKR表示,总部位于纽约市的股东以每股20美元的价格购买其股票并以每年25美元的价格出售,他们的股票只能获得6美分的意外收益

C-Corp结构

分析师此前已将KKR和Ares标记为最有可能在早期转换为C-Corps的两家私募股权公司,因为税收受到的打击不那么严重,因为公司的收益较少依赖于受C-Corp影响的业绩费用更改

阿波罗的首席执行官莱昂·布莱克(Leon Black)在3月份表示,阿瑞斯的股票表现并未令人信服

在Ares的股票最初在2月中旬宣布变更之后,自3月1日开始转换以来,股价下跌了7.8%

KKR表示,它预计将在第三季度支付每股普通股50美分的年度股息,并且已经重新授权回购股票至5亿美元

KKR周四还表示,其第一季度每股收益同比下降35%,这是最新的私募股权公司,感受到动荡的金融市场的冲击

根据汤森路透I / B / E / S的数据,KKR在2018年第一季度的每股经济净收入为42美分,高于分析师预期的11美分

经济净收入反映了KKR投资组合的按市值计价的收益或亏损

Blackstone和Carlyle也报告第一季度收益有所下降,尽管低于分析师的担忧

截至3月底,KKR的管理资产总额为1,760亿美元,高于2017年底的1,680亿美元

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